Total Bangun Persada (TOTL): Kinerja 1Q10

Pada 1Q10 TOTL mencatat penurunan pendapatan yang cukup signifikan sebesar 11,5% yoy menjadi Rp409,9 milyar. Meskipun pendapatan turun sebesar itu, beban kontrak mencatat penurunan yang lebih dalam sebesar 13,2% yoy menjadi Rp371 milyar. Dengan didukung oleh peningkatan laba proyek kerja sama operasi (KSO) yang sangat tinggi menjadi Rp1,3 milyar pada 1Q10 dibandingkan Rp42,9 juta pada 1Q09, laba kotor setelah proyek KSO mengalami kenaikan 13,5% yoy menjadi Rp40,15 milyar. Beban usaha mencatat kenaikan sekitar 36% yoy menjadi Rp18,2 milyar, sehingga perubahan laba usaha relatif flat menjadi Rp22 milyar pada 1Q10. Pendapatan lain-lain mencatat kenaikan yang tidak signifikan sekitar 5% yoy menjadi Rp5,5 milyar, terutama karena adanya keuntungan pelepasan invesatasi senilai Rp307,5 juta. Sehingga laba bersih perusahaan mengalami kenaikan yang cukup signifikan sebesar 14,1% yoy
menjadi Rp15,2 milyar pada 1Q10. TOTL memiliki kemampuan untuk dapat meningkatkan marjinnya meskipun pendapatan yang dibukukan pada 1Q10 mengalami penurunan. Bahkan perusahaan mencatat kenaikan laba bersih yang cukup signifikan yang juga ditunjang oleh peningkatan pendapatan lain-lain.
Kebutuhan untuk pengadaan gedung bertingkat yang merupakan bisnis andalan TOTL masih tinggi. Untuk tahun 2010F kami perkirakan TOTL akan membukukan pendapatan Rp1,78 trilyun dengan laba bersih Rp61 milyar. Target harga saham TOTL adalah Rp360 dengan menggunakan metode DCF.