Jasa Marga (JSMR): Kinerja 1Q10

JSMR mencatat peningkatan pendapatan yang signifikan sebesar 21,4% yoy menjadi Rp1 trilyun pada 1Q10. Kenaikan terjadi pada semua ruas jalan tol peseroan dengan persentase kenaikan tertinggi terjadi pada ruas Palikanci sebesar lebih dari 2 kali lipat menjadi Rp31,4 milyar. Beban usaha hanya mencatat kenaikan 7,5% yoy menjadi Rp500,3 milyar, terutama disebabkan oleh kenaikan beban umum dan administrasi sebesar 34,2% yoy menjadi Rp170,2 milyar pada 1Q10. Sehingga laba usaha mencatat kenaikan sebesar 39% yoy menjadi Rp303,1 milyar.

Beban lain-lain mencatat kenaikan 10,9% yoy menjadi Rp132 milyar terutama karena penurunan pendapatan bunga dan pendapatan lainnya. Laba bersih mencatat kenaikan yang tinggi sebesar 54,2% yoy menjadi Rp303,1 milyar.Laba bersih yang dicapai oleh perseroan di atas perkiraan kami.

Sebelumnya kami memperkirakan JSMR akan mencatat pendapatan Rp4,3 trilyun dengan laba bersih Rp1 trilyun pada tahun 2010F. Outlook kinerja JSMR positif didoron goleh tingginya permintaan jalan tol serta kenaikan tarif tol setiap dua tahun sekali. Target harga saham JSMR adalah Rp2.000 dengan menggunakan metode DCF. Kami melihat harga sahamnya saat ini sudah mencapai target harga saham kami, rekomendasi untuk JSMR adalah SELL.