Kinerja Astra Argo Lestari (AALI) 1Q10

Penjualan AALI per kwartal I 2010 tercatat Rp 1,6 triliun dari Rp 1,4 triliun di
periode yang sama tahun lalu. AALI berhasil menekan beban produksi sehingga
laba kotorAALI menjadi Rp 561 miliar dari Rp 382 miliar atau naik 47%..
Kenaikan beban usaha yang terbatas menyebabkan AALI maish mengalami
kenaikan laba usaha dari Rp 279 miliar menjadi Rp 467 miliar. Namun setelah
beban pajak dan pembayaran hak minoritas maka AALI membukulan laba
bersih yang naik 24% yakni menjadi Rp 272 miliar dari 218 miliar di tahun yang
lalu pada periode yang sama.
Meski volume penjualan dilaporkan mengalami penurunan namun adanya
perbaikan harga jual membantu AALI membukukan kenaikan penjualan. Margin
kotor AALI yang meningkat dibandingkan dengan setahun sebelumnya dapat
diartikan adanya penurunan terutama harga pupuk. Secara operasional AALI
kami melihat laporan keuangan AALI sangat efisien. Hal yang menyebabkan
performa AALII sedikit dibawah ekspektasi analis terdapat dari tingginya
pembayaran hak minoritas yang meningkat 50% pada kwartal ini dan adanya
kerugian dari beban lain-lain daripada tahun yang lalu yang memperoleh
pendapatan. Meski pada tahun ini AALI membayar pajak dengan presentase
yang lebih rendah daripada tahun sebelumnya, margin bersih AALI hanya
meningkat 2% saja.
Kami sendiri menilai AALI akan berkinerja lebih baik di tahun ini terutama
dibantu dengan harga minyak kelapa sawit mentah yang membaik di tahun ini
dibandingkan dengan tahun lalu. Sementara dari volume produksi dan
penjualan AALI akan meningkat sekitar 5%. Dan laba bersih AALI akan
meningkat sekitar 15%. Harga wajar AALI dengan proyeksi tersebut berada di
Rp 29,400 yang mana masih memberikan keuntungan investasi yamg menarik
sehingga kami merekomendasikan BUY untuk AALI.