Kinerja 1Q10 AKR Corporindo (AKRA)

AKRA mencatat peningkatan pendapatan yang signifikan sebesar 32,6% yoy
menjadi Rp2,43 trilyun pada 1Q10. Peningkatan penjualan terutama akibat
kenaikan volume penjualan BBM sebesar 35% yoy menjadi 258.502 kl yang
disertai dengan kenaikan harga minyak sebesar 26% yoy menjadi Rp5.404/liter.
Namun akibat kenaikan harga pokok penjualan yang lebih tinggi, laba kotor
mencatat penurunan 4,5% yoy menjadi Rp225,3 milyar pada 1Q10. Dengan
pergerakan beban usaha yang relatif flat, laba usaha mengalami penurunan
10,3% yoy menjadi Rp112 milyar. Pada level di luar operasional, AKRA mencatat
keuntungan kurs Rp19,2 milyar pada 1Q10 dibandingkan kerugian kurs Rp8,8
milyar pada 1Q09. Dengan ditunjang oleh penurunan hak minoritas sebesar 24%
yoy menjadi Rp13,5 milyar, laba bersih AKRA mengalami peningkatan yang
signifikan sebesar 60,7% yoy menjadi Rp70,3 milyar pada 1Q10.Kami memiliki
outlook positif terhadap kinerja AKRA beberapa tahun ke depan seiring dengan
pengembangan bisnis BBM yang menjadi bisnis utama perusahaan. Bisnis BBM
AKRA didukung oleh ketersediaan infrastruktur yang memadai seperti tank
terminal dan jetty. Brand image telah dikenal banyak oleh kalangan industri.

Melalaui anak usaha Sorini (SOBI) sebagai penghasil sorbitol yang banyak sekali
digunakan oleh kalangan industri untuk pemrosesan lebih lanjut. Untuk tahun
2010F kami perkirakan AKRA akan membukukan pendapatan Rp13,1 trilyun
dengan laba bersih Rp515,6 milyar. Target harga saham AKRA adalah Rp1.250
dengan menggunakan metode DCF. Rekomendasi: BUY.

AKR CORPORINDO
Rp milyar 1Q10 1Q09 Prbh
Penjualan 2.432,7 1.835,3 32,6%
Laba kotor 225,3 235,9 -4,5%
Laba usaha 112,0 124,8 -10,3%
Laba bersih 70,3 43,7 60,7%
Marjin kotor 9,3% 12,9%
Marjin usaha 4,6% 6,8%
Marjin bersih 2,9% 2,4%