Kinerja Bakrie Land (ELTY) 1Q10

ELTY mencatat peningkatan penghasilan usaha bersih yang signifikan sebesar
26,6% yoy menjadi Rp205,5 milyar pada 1Q10. Peningkatan terutama berasal
dari penjualan unit perkantoran sebesar hampir 4 kali lipat menjadi Rp47,2
milyar pada 1Q10. Pada 1Q10 ELTY mulai membukukan pendapatan dari jalan
tol Kanci - Pejagan senilai Rp9,5 milyar. Dengan kenaikan beban pokok
penghasilan yang tinggi sebesar 34% yoy, perusahaan masih mampu mencatat
kenaikan laba kotor sebesar 18,6% yoy menjadi Rp92,1 milyar. Beban usaha
meningkat sekitar 14% terutama akibat kenaikan beban umum dan administrasi.
Sehingga laba usaha mencatat kenaikan yang juga signifikan sebesar 27,8% yoy
menjadi Rp33,4 milyar pada 1Q10. Pendapatan lain-lain bersih turun 83% yoy
menjadi Rp1 milyar terutama akibat ELTY mencatat beban bunga bersih Rp2,8
milyar pada 1Q10 dibandingian penghasilan bunga bersih Rp4,5 milyar pada
1Q09. Meskipun demikian, laba bersih mencatat kenaikan tipis sebesar 6,5% yoy
menjadi Rp28 milyar pada 1Q10.

Menurut kami ELTY telah mulai menunjukkan kemampuannya untuk dapat
meningkatkan kinerja operasionalnya secara cukup signifikan pada 1Q10,
seiring dengan pemulihan sektor property. Portfolio pendapatan perusahaan
bertambah seiring dengan dioperasikannya jalan tol Kanci - Pejagan pada
Januari 2010. Sehingga kami memiliki outlook positif terhadap kinerja ELTY
pada tahun 2010 yang juga didukung oleh pertumbuhan ekonomi Indonesia
yang terus membaik. Untuk tahun 2010F kami perkirakan ELTY akan
membukukan pendapatan Rp1,5 trilyun dengan laba bersih Rp152 milyar.
Target harga saham ELTY adalah Rp730 dengan menggunakan metode NAV.
Rekomendasi: BUY